Column Alfred Jansen
Agrarische marges bepalen de grondprijs
De ABN waarschuwt voor een mogelijke grondprijsbubble bij landbouwgrond en maant gemeenten om de prijs van bouwgrond te laten dalen om de bouwmarkt uit het slop te halen. De ABN geeft twee ontwikkelingen aan die ervoor gaan zorgen dat grondprijs gaat dalen. Maar klopt hun redenatie? Ik denk dat er een andere factor is die een grotere impact heeft op de grondprijs.
Als eerste reden noemt ABN de aantrekkende economie met als effect dat de rente gaat stijgen. Stoppers gaan dan hun grond verkopen omdat de rente meer opbrengt dan de grond. De Nederlandse rente is afhankelijk van het beleid van de Europese Centrale Bank (ECB). Op dit moment denkt de ECB nog aan het verder verlagen van de rente vanwege de lage inflatie. Mijns inziens is de kans op een significante rentestijging in de komende twee jaren zeer laag. De economische groei ligt nog op een veel te laag peil en de inflatie is erg laag. De Bank of England geeft ook aan dat de rente op lange termijn zeker lager blijft dan de het rentepeil van voor de crisis.
De tweede reden van ABN is dat beleggers die nu in grond hebben belegd, bij een aantrekkende economie beter in aandelen kunnen beleggen. Op zich is het waar dat aandelen aantrekkelijk zijn als de economie echt aantrekt. Maar daar zit nu net de moeilijkheid, gaat de economie echt groeien?
Uit het dal zijn betekent nog niet automatisch het begin van een reeks mooie jaren. Ik hoop dat natuurlijk wel, maar je hoeft geen haast te maken om aandelen te kopen. Bovendien zijn aandelen een andere beleggingscategorie dan vastgoed (ander risicoprofiel, andere liquiditeit), het is de vraag of mensen die in landbouwgrond hebben belegd zomaar overstappen naar aandelen. Een belegger is verstandig genoeg om te weten dat landbouwgrond een lange termijn investering is, maar een belegger heeft weinig moeite om de grond te verkopen als zich een mooie gelegenheid voordoet. Het zorgt dus wel voor meer dynamiek op de markt.
Dit jaar verwacht ik weinig veranderingen in de grondprijs. Het landbouwbeleid is uitgekristalliseerd, de melkveehouderij kan beperkt groeien en alle dierlijke sectoren moeten naar een meer grondgebonden productiewijze toe. Redenen die al enige tijd een drukkend effect hebben op de grondprijs, zijn de stagnerende markt voor bouwgrond en het kritische financieringsbeleid van banken. Ik verwacht dat dit zo blijft, omdat er een overschot aan bouwgrond is en de banken hun balans moeten oppoetsen.
De bepalende factor voor de grondprijs de komende jaren is de marge van de veehouderij en akkerbouw in Nederland. Worden die marges gedurende twee of meer jaren veel kleiner dan zal dat zeker een weerslag hebben op de grondprijs. Worden de marges gedurende langere tijd groter dan heeft dat een positief effect op de grondprijs. Eigenlijk een hele gezonde situatie, een grondprijs die meebeweegt met de verdiensten in de landbouw.
Alfred Jansen
Directeur en rentmeester De Mediaan
Alfred Jansen
© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.