AI, olie en Trump: perfect recept voor sterke dollar

In de eerste helft van 2025 kelderde de dollar, dit jaar stijgt hij juist. Olieprijzen, de AI-hausse en een groeiend renteverschil met Europa duwen de munt omhoog. Of doen Amerikaanse banencijfers donderdag het beeld kantelen?

Halverwege 2026 is de meest opvallende beweging op valutamarkten precies het spiegelbeeld van die van vorig jaar. In de laatste weken van 2024 sorteerden handelaren voor op een sterke dollar, in anticipatie op de America First-aanpak van aantredende president Donald Trump. Zijn onvoorspelbare handelsbeleid trok echter een flinke streep door de dollarrekening. De munt daalde in het eerste halfjaar met 11% ten opzichte van de euro. Dit jaar rekenden marktpartijen juist op een verdere dollardaling. Je raadt het al: de Amerikaanse munt zit de afgelopen maanden in de lift. Net als een jaar eerder is dat deels het gevolg van het beleid van Trump.

Kunstmatige boost voor de VS
Als netto-exporteur hebben de Verenigde Staten veel minder last van een hoge olieprijs. Daarnaast spelen er twee andere zaken mee. In de eerste plaats is dat de AI-revolutie. Buitenlandse beleggers uit Europa en Azië kopen op Wall Street massaal aandelen van technologiebedrijven zoals Nvidia en Micron die een sleutelrol spelen bij de opkomst van deze technologie. Ondertussen investeren Amerikaanse bedrijven volop in nieuwe AI-infrastructuur, waardoor de economie een boost krijgt. De economie van de Verenigde Staten groeit dit jaar met ruim 2%, terwijl dat in de eurozone hooguit de helft is.

Europese rentehobbel is tijdelijk
Het groeiverschil heeft ook zijn weerslag op het beleid van de centrale banken. Eerder deze maand gaf Fed-voorzitter Kevin Warsh een signaal dat hij dankzij de degelijk groeiende economie weinig druk voelt om de beleidsrente te verlagen. Aan de overkant van Atlantische Oceaan heeft de Europese Centrale Bank onlangs een renteverhoging doorgevoerd. Het laat zich echter uittekenen dat de bank elke gelegenheid aangrijpt om het tarief terug te schroeven zodra het inflatie-effect van de olieschok afneemt. Het vooruitzicht van een renteverschil dat straks meer in het voordeel van de dollar werkt, geeft de munt net als de AI-revolutie extra wind in de rug.

Belangrijke valutales
Een van de valutalessen van de afgelopen jaren is echter dat het sentiment razendsnel kan omslaan. De Amerikaanse banencijfers van komende donderdag vormen in dat opzicht een interessante test. Als er aanwijzingen zijn dat er banen verloren gaan doordat AI meer mensenwerk gaat doen, komt de Fed onder druk te staan om de rente sneller te verlagen. Vorige maand viel daar nog weinig van te merken. In mei kwamen er maar liefst 172.000 nieuwe banen bij, terwijl economen op 85.000 hadden gerekend. Een nieuwe meevaller kan de dollar een nieuwe boost geven.

Joost Derks

Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.

© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.