De halfjaarcijfers van Arla werden donderdag met de nodige superlatieven door de top gepresenteerd. En terecht, want de resultaten behoren tot de beste ooit in de geschiedenis van de coöperatie, die garen spint bij de eiwittrend. De achterblijvende melkprijs van Arla is echter een smetje op het glansrijke resultaat. Lees hier meer.
Voedselproducenten die een hogere winstmarge halen dan 2% presteren in de regel goed. Arla behaalde over de eerste zes maanden van dit jaar een nettowinstmarge van 2,8%. Investeerders worden hier niet direct warm van, maar voor de Scandinavische zuivelreus is het niettemin een uitstekend resultaat.
Keuzes pakken goed uit
De strategische keuzes die in de afgelopen jaren zijn gemaakt, pakken bovendien goed uit. De acquisitie van het Britse Volac bijvoorbeeld, waar hoogwaardige WPC's worden geproduceerd. Door de fusie met DMK zijn daar recent de activiteiten van Wheyco bijgekomen. Ook werd in de voorbije jaren veel geld geïnvesteerd in de productie van mozzarella en ook die markt kent gunstige perspectieven. Ten opzichte van Goudse kaas wordt mozzarella momenteel behoorlijk hoger gewaardeerd.
De top van Arla maakt gedurfde keuzes en gaat risico's niet uit de weg. De fusie met het Duitse DMK was een gewaagde stap en is tot dusver geslaagd, in die zin dat de deal zonder kleerscheuren door de Europese mededingingsautoriteiten is gekomen. Hierdoor is Arla gegroeid naar het vierde grootste zuivelbedrijf ter wereld en is bovendien de top 3 van de jaarlijkse Rabobank-ranking binnen handbereik. Vermoedelijk zal de integratie van DMK wel de nodige tijd kosten, maar bij Arla kunnen ze dit vast goed managen en tot een succes maken.
Basis melkprijs blijft ver achter
Het enige wat Arla te verwijten valt, is dat het succes niet van de basismelkprijs af te lezen is. In Nederland hanteerde Arla in de eerste zes maanden gemiddeld gezien de laagste melkprijs, zo blijkt uit de Melkprijsvergelijker van Boerenbusiness. Het verschil met de Nederlandse evenknie FrieslandCampina bedroeg €1,83 per 100 kilo, wat aanzienlijk is. Ook in de afgelopen jaren bleef de melkprijs van Arla in Nederland vaak achter. In de internationale melkprijsvergelijking van ZuivelNL presteert Arla eveneens ondergemiddeld.
Dat Arla een lage basismelkprijs hanteert, kwam in juni ook pijnlijk aan het licht toen de leden van DOC Kaas overstapten op de melkprijs van Arla. De melkprijs ging toen met ruim €3,30 per 100 kilo omlaag. De leden van DOC Kaas is altijd voorgehouden dat de fusie met Arla zal leiden tot een betere melkprijs. Op de langere termijn zal dit vermoedelijk wel zo zijn, maar voorlopig wordt hun geduld nog beproefd.
Conservatief beleid
Uiteindelijk maakt de jaarlijkse nabetaling van Arla veel goed. Arla hanteert een standaardnabetaling van €2,20 per 100 kilo, waarmee de melkprijs uiteindelijk vaak toch weer concurrerend wordt. Over de eerste helft van 2026 keert Arla vanwege het goede resultaat bovendien alvast €1 per 100 kilo aan nabetaling uit, al is een interim-nabetaling geen standaard beleid.
De nabetalingen passen bij de wat conservatieve Scandinavische aard van het bedrijf. Eerst geld verdienen en dan pas uitgeven. Daar is in de basis niks mis mee, maar de leden schieten hier niet altijd evenveel mee op. Zeker in tijden van lage liquiditeit als nu hebben zij hier weinig aan. De rekeningen kunnen immers niet wachten tot de nabetaling volgend voorjaar pas is bijgeschreven.
De conservatieve aard kwam ook verrassend naar voren bij de omzetraming van Arla (los van fusie met DMK) voor heel 2026. In februari werd die ingeschat op een bandbreedte van €13,3 miljard tot €14,1 miljard. Nu blijkt dat die waarschijnlijk ruim €3 miljard hoger uitpakt. Dat is wel een forse correctie te noemen.