Wie zet de Argentijnse economie weer op de rails?

Een verrassende uitslag van de Argentijnse premierverkiezingen zorgt ervoor dat de politieke en economische onzekerheid ook na zondag nog weken aanhoudt. Bovendien is het nog maar de vraag of de komende premier het vertrouwen in de economie en de peso kan herstellen.

Een spaarrente van circa 130% lijkt heel mooi, maar in Argentinië is zelfs dat niet voldoende om de koopkracht van je spaarvermogen op peil te houden. Het land kampt met een torenhoge inflatie die in september uitkwam op 138%. Door het onvermogen om inflatie onder controle te krijgen, hebben zowel de lokale bevolking als de financiële wereld het vertrouwen in de Argentijnse peso verloren. In 2000 was de munt nog evenveel waard als een Amerikaanse dollar, waaraan de koers toen nog gekoppeld was. Inmiddels krijg je volgens de officiële wisselkoers maar liefst 350 pesos voor een dollar. En op de zwarte markt zijn dat er zelfs 1.000.

Kruising tussen Trump, Johnson en Bolsonaro
De grote vraag is wie de juiste persoon is om de Argentijnse economie weer op de rails te trekken. De afgelopen maanden zag het ernaar uit dat de excentrieke Javier Milei een poging zou mogen wagen. Milei – die wordt omschreven als een Latijns-Amerikaanse mix van Donald Trump, Boris Johnson en Jair Bolsonaro - was in augustus de grote winnaar van de voorverkiezingen. Om het financiële vertrouwen in de Argentijnse financiën te herstellen, wil hij onder meer de centrale bank afschaffen, de peso koppelen aan de dollar en harde bezuinigingsmaatregelen doorvoeren. Want zolang de overheid meer geld uitgeeft dan er binnenkomt, wordt het heel lastig om financieel echt op orde op zaken te stellen.

Aftellen tot 19 november
Ondanks de verrassende zege in augustus, haalde Milei afgelopen weekend slechts 30% van de stemmen. Dat was niet alleen ruim minder dan de 40% die nodig is voor het premierschap, maar hij bleef ook ruim achter bij de 37% van minister van Financiën Sergio Massa. De uitslag is een duidelijk signaal dat een groot deel van het Argentijnse volk zich niet helemaal prettig voelt bij de onorthodoxe financiële aanpak van Milei en bij zijn plannen om flinke bezuinigingen door te voeren. Toch is Massa niet de grote favoriet voor de beslissende verkiezingsronde, die op zondag 19 november plaatsvindt. De conservatieve Patricia Bullrich die met 24% van de stemmen op de derde plaats kwam, weigert zich namelijk achter Massa te scharen. Hij was volgens haar namelijk onderdeel van de slechtste regering uit de geschiedenis van Argentinië.

Staatsobligaties zijn weinig meer waard
De stembusgang liet de peso ogenschijnlijk volledig koud. Dat heeft er echter alles mee te maken dat de centrale bank met steunaankopen de koers op peil houdt. De vreemde valutareserves zijn echter bijna op en beleggers hebben weinig vertrouwen in de financiële toekomst van het land. Argentijnse staatsobligaties die zijn uitgegeven in euro's, noteren ongeveer 70% lager dan de uitgifteprijs. Die korting is nog groter dan wat gebruikelijk was voor Griekse staatsobligaties, op het hoogtepunt van de Europese schuldencrisis. De winnaar van de verkiezingen moet dan ook razendsnel het gesprek aanknopen met IMF, om de staatsfinanciën weer even wat lucht te geven. Gezien de verkiezingsprogramma's zou het voor zowel de economie als de peso beter zijn als Massa dan het woord mag nemen.

Joost Derks

Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.

© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.