Belngrijk voor varkensexport
Wordt de Deense kroon binnenkort fors sterker?
Eind vorige week zorgde Zwitserland voor een aardbeving op de financiële markten. De centrale bank van het Alpenland maakte bekend de koppeling tussen de Zwitserse frank en de euro te verbreken. De frank is daardoor op het moment 20 procent meer waard dan eerder. Onder meer de Zwitserse exporteurs zitten in een lastige positie; hun spullen zijn namelijk 20 procent duurder geworden op buitenlandse markten.
Zwitserland is EU noch een euroland maar is niet het enige niet-euro land dat zijn munt gekoppeld had aan de euro. Denemarken bijvoorbeeld doet dat ook, al dertig jaar lang. Het beleid van de Deense centrale bank is erop gericht de koers van de Deense kroon binnen een nauwe bandbreedte ten opzichte van de euro te houden. De koers mag van de centrale bank in Kopenhagen slechts 2,25 procent hoger of lager dan de spilkoers van 7,46038 komen te liggen.
Samen met de daling van de koers van EUR/CHF (als die koers daalt, dan wordt de frank sterker) is ook de koers van EUR/DKK (DKK staat voor de Deense kroon) gezakt. De daling is bij lange na niet te vergelijken met die van de frank, maar veel beleggers houden er rekening mee dat Denemarken hetzelfde kan doen als de Zwitsers.
Zwitserland heeft de koppeling verbroken omdat het land zijn munt niet minder waard wil aten worden. Dat is al gebeurd met de euro maar nu de Europese Centrale Bank (ECB) op het punt staat op grote schaal staatsobligaties van de eurolanden op te kopen, vonden de Zwitsers het wel genoeg. Op middellange termijn is een sterke munt voordeliger dan een zwakke munt.
Op de financiële markten gonst het van de geruchten van Denemarken dus het Zwitserse voorbeeld zal volgen. Scandinavische banken krijgen talloze telefoontjes van beleggers uit de hele wereld met vragen erover.
De minister van Economische Zaken van Denemarken moest zelfs een verklaring afleggen dat de koppeling aan de euro ‘veilig’ is, om de markten te geruststellen. Economen bij de verschillende Deense banken stellen dat het hoogst onwaarschijnlijk is dat Denemarken de koppeling met de euro verbreekt. Dat zijn dezelfde banken overigens die volledig verrast werden door het Zwitserse besluit eind vorige week.
De geruststelellende woorden van de minister en de Deense bankiers konden niet voorkomen dat de koers van EUR/DKK naar het laagste punt sinds eind 2004 gezakt is. Met andere woorden, de Deense kroon is in ruim tien jaar tijd niet zo sterk geweest als momenteel.
Afhankelijk van hoe overtuigd beleggers zijn over het Deense monetaire beleid, kunnen de gevolgen voor onder meer de Nederlandse melkproducenten en varkenshouders behoorlijk zijn. Als beleggers de kans dat Denemarken inderdaad zijn munt los zal koppelen van de euro hoger gaan inschatten, dan is het te verwachten dat de koers van EUR/DKK onder verdere neerwaartse druk komt te staan.
Dat zou de Deense export van melk en varkens(vleesproducten) behoorlijk raken; beide zouden namelijk voor de inwoners van de eurolanden duurder worden. In de periode januari tot en met oktober 2014 voerde Denemarken 1,15 miljoen toen varkensvleesproducten naar de andere EU-landen. Een groot deel daarvan ging naar de eurolanden. In Duitsland zetten de Deense varkensboeren ruim een half miljoen ton van hun producten om en Italië, Nederland en Frankrijk waren goed voor nog eens ruim 140 miljoen ton.
Op de niet-EU markten concurreren uiteraard de Nederlandse exporteurs van varkens(vleesproducten) met de Deense varkenshouders. Die verkochten in de eerste tien maanden van vorig jaar bijna een half miljoen ton in landen zoals China, Japan, Australië of de Verenigde Staten maar kunnen bij een nog sterkere krona lastiger concurreren met onder meer de Nederlandse varkenshouders. Hetzelfde geldt voor de melkproductie. De Deense melkexport bedraagt ongeveer 1,8 miljard euro elk jaar.
Edin Mujagic
© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.