Premier Hongarije is nu al gewicht in goud waard

De verkiezingszege van Peter Magyar wordt op financiële markten heel enthousiast ontvangen. Met een koersstijging van bijna 3,5% komt de forint in een illuster rijtje terecht.

Sommige politici zijn hun gewicht in goud waard. Sinds deze week mag Peter Magyar absoluut aanspraak maken op die status. Na zijn overtuigende zege in de Hongaarse verkiezingen steeg de aandelenindex BUX in Boedapest maandag met bijna 5% tot het hoogste niveau ooit. Die winst steekt sterk af tegen de pas op de plaats die andere Europese beurzen maakten. Het rendement van omgerekend ongeveer €1,3 miljard is voor het overgrote deel te danken aan de politieke koersomslag die er in Hongarije aan lijkt te komen. De reactie van valutamarkten was zelfs nog een tikje sneller en feller. In de 24 uur nadat duidelijk werd dat de Tisza-partij van Magyar een overtuigende zege had behaald, schoot de Hongaarse forint met bijna 3,5% omhoog.

Zeldzame sprong
Die valutawinst maakt op het eerste gezicht misschien niet veel indruk, maar met de koerssprong schaart de forint zich in een illuster rijtje. Sinds de Britse Lagerhuisverkiezingen van 1992 is het bijna niet voorgekomen dat een munt van een Europees land met meer dan 3% omhoogschoot na een officiële stembusgang. Dat wil niet zeggen dat een verkiezingsuitslag geen invloed heeft op valutamarkten. Het beste voorbeeld is natuurlijk het Brexit-referendum van tien jaar geleden. Toen bekend werd dat het Verenigd Koninkrijk de Europese Unie de rug zou toekeren, ging het pond razendsnel met bijna 10% onderuit.

Blik vooruit
De grote vraag is natuurlijk welke richting de forint kiest als het stof rondom de aanstelling van Magyar neerdaalt. De ervaring op financiële markten leert dat het onverstandig is om tegen de stroom in te zwemmen. Bovendien geeft de economie van Hongarije meer dan voldoende aanleiding voor enig vertrouwen in de forint. De economische groei komt dit jaar uit op iets meer dan 2% en de inflatie is sinds het voorjaar van 2025 gedaald van bijna 5% tot minder dan 2%. De energieschok als gevolg van de oorlog in Iran werkt overigens wel stevig door in Hongarije, dat sterk afhankelijk is van olie- en aardgasimport. Het is dan ook afwachten of er voorlopig ruimte komt voor de Magyar Nemzeti Bank, de centrale bank van Hongarije, om de beleidsrente van 6,25%, na twaalf renteverlagingen op rij, nog een tikje verder te verlagen.

Rente en vertrouwen
Het renteniveau steekt aantrekkelijk af tegen dat van de Europese Centrale Bank, maar ook tegen het tarief van minder dan 4% dat grote economieën in Oost-Europa zoals Polen en Tsjechië hanteren. Als Magyar de komende tijd zijn woorden omzet in daden, is het een kwestie van tijd voordat de onzekerheidspremie die onder zijn voorganger Viktor Orbán in de forint is geslopen er ook weer uit weglekt. In dat scenario is de recente opleving van de forint de voorbode van een grotere stijging. Snel naar Hongarije dus; het land zou de komende jaren zomaar een stuk duurder kunnen worden.

Joost Derks

Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.

© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.