Wat doet de nieuwe kop van jut met Amerikaanse rente?

Met Kevin Warsh krijgt de Federal Reserve een ervaren voorzitter, maar politieke druk van Trump en oplopende inflatie maken zijn start direct explosief.

Weet jij nog hoe de eerste dag verliep toen je een nieuwe baan kreeg? Misschien kon je even wennen op je nieuwe vaste werkplek, alhoewel een vaste plek in de huidige tijd van flexwerken eerder uitzondering dan de regel is. Goede kans dat je tijdens het voorstelrondje veel meer mensen hebt ontmoet dan dat je namen kan onthouden. Voor Kevin Warsh is dat allemaal geen probleem. Als nieuwe voorzitter van de Amerikaanse centrale bank heeft hij een groot kantoor in Washington D.C. en hij heeft het overgrote deel van de sleutelfiguren binnen de Federal Reserve al ontmoet.

Kop van jut
Toch is het maar de vraag of de gemiddelde werknemer van plaats wil ruilen met Warsh. De Amerikaanse president Donald Trump ziet de voorzitter van de Federal Reserve vooral als een soort kop van jut. Hij haalde de afgelopen jaren voormalig voorzitter Jerome Powell behoorlijk door de mangel. Trump liet geen kans onbenut om te benadrukken dat hij Powell incompetent of ronduit corrupt achtte, en onder zijn leiding had het ministerie van Justitie een strafrechtelijk onderzoek ingesteld omdat de verbouwing van het Fed-hoofdkantoor het budget ver had overschreden. 

Kaarten opnieuw geschud
Onlangs werd bekend dat de verbouwing van de nieuwe balzaal in het Witte Huis, waar Trump zich sterk voor heeft gemaakt, qua kostenstijging minstens zo spectaculair is verlopen. De oorspronkelijke raming van $200 miljoen liep op tot $400 miljoen.

Je zou bijna vergeten dat Powell in 2017 door Trump zelf werd voorgedragen als vervanger voor Janet Yellen als Fed-voorzitter. Het lijkt een kwestie van tijd voordat de president zich ook tegen Warsh gaat keren. De afgelopen maanden heeft Warsh er een paar keer op gezinspeeld dat de beleidsrente wel wat omlaag kan. Door de oorlog in Iran zijn de kaarten inmiddels anders geschud.

Symbolisch gebaar
Door hogere energieprijzen is de Amerikaanse inflatie sinds februari opgelopen tot het hoogste niveau in bijna drie jaar. Volgens de CME FedWatch Tool groeit het kamp dat een renteverhoging verwacht snel. Een stijgende beleidsrente maakt het lucratiever om vermogen in de dollar aan te houden. Aan de andere kant vergroot politieke onzekerheid echter het risico. De inauguratie van Warsh als Fed-voorzitter vond voor het eerst in veertig jaar plaats in het Witte Huis in plaats van het Fed-hoofdkwartier. Dat symbolische gebaar zet de onafhankelijkheid van de centrale bank nog wat verder onder druk. Als financiële markten het vertrouwen in die politieke onafhankelijkheid verliezen, vormt zelfs een flinke renterally nauwelijks een vangnet voor de Amerikaanse munt.

Joost Derks

Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.

© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.