Ondernemer, sla nu je valutaslag

De spanning op de valutamarkten neemt af door het wegvallen van de politieke risico's in Europa. De slimme ondernemers kunnen deze relatieve rust gebruiken om tegen lage kosten bescherming te kopen tegen valutarisico's.

Na een wilde rit in 2016 is de rust op de valutamarkten in de afgelopen weken wedergekeerd. Nog geen jaar geleden zorgde de onverwachte uitslag van het brexit-referendum voor een daling van het pond met ruim 10 procent ten opzichte van de euro.De dollar ging in de 6 weken na de verrassende zege van Donald Trump in de Amerikaanse presidentsverkiezingen met meer dan 6 procent onderuit.

Voor bedrijven die zaken doen over de grens, zonder daarbij het valutarisico af te dekken, kunnen dit soort koersschokken het verschil maken tussen een mooie winst en een pijnlijk verlies.

Onzekerheid maakte bescherming duur
Voor ondernemers die ervoor gekozen hebben om het valutarisico af te dekken, was het ook geen aangename periode. De prijs voor deze bescherming schoot namelijk flink omhoog. De waarde van een valutaoptie wordt namelijk deels bepaald door de verwachte beweeglijkheid van het onderliggende valutapaar. De afgelopen maanden liepen de prijzen van valutaopties op, omdat de markt zich zorgen maakte over de mogelijke uitkomsten van de verkiezingen in onder andere Nederland en Frankrijk

Politieke opluchting
Die vrees is na de Nederlandse Tweede Kamerverkiezingen en de Franse presidentsverkiezingen weggeëbd. De afgetekende zege van de CDU in de verkiezingen in de Duitse deelstaat Noordrijn-Westfalen neemt bovendien de angst weg dat de Bondsdagverkiezingen (eind september) een onverwachte wending gaan nemen. In Europa is de politieke angst omgeslagen in een politieke opluchting. Een belangrijk gevolg daarvan is dat de prijs voor bescherming in ruim 2 jaar tijd niet zo laag is geweest als nu.

Opvallend rustig
Behalve op valutamarkten is het ook in andere delen van de financiële wereld opvallend rustig. In dit opzicht springt het extreem lage niveau van de VIX eruit. De VIX meet hoe groot de koersschommelingen zijn die beleggers inprijzen voor de Amerikaanse aandelenindex S&P 500. De afgelopen weken schommelt de VIX rond een niveau van 10. Dat is bijna de helft minder dan het gemiddelde niveau van de afgelopen 10 jaar. In de tussentijd waren er uitschieters van (ruim) boven de 40, bijvoorbeeld tijdens de kredietcrisis en de Europese schuldencrisis.

Stilte voor de storm?
Het politieke risico is de afgelopen maanden afgenomen. Er zijn naast de Europese verkiezingen veel meer factoren die kunnen leiden tot oplopende spanningen op de financiële markten. Dit varieert van een nieuwe maatregel van Trump tot geopolitieke spanningen omtrent Noord-Korea of een onverwachte wending in de brexit-onderhandelingen.

Kortom: in plaats van te genieten van de relatieve rust, kunnen ondernemers daar maar beter gebruik van maken om tegen lage kosten het valutarisico af te dekken.

Laurens Maartens

Laurens Maartens is valuta-expert bij de Nederlandsche Betaal- en Wisselmaatschappij (NBWM). Maartens analyseert de actuele valuta-ontwikkelingen en verzorgt tevens lezingen en trainingen op het gebied van valutamanagement.

© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.