China mag Trump dankbaar zijn

De spanning in de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten (VS) en China loopt op. Het is bijna onvermijdelijk dat het conflict een onverwachte winnaar gaat krijgen.

De dreigende handelsoorlog tussen de VS en China werpt een schaduw over de financiële wereld. China maakte woensdag 4 april bekend dat het een importheffing van 25% gaat invoeren op meer dan 100 verschillende productgroepen, variërend van vliegtuigen tot sojabonen.

De heffingen zijn een reactie op de handelsmaatregelen die de Amerikaanse president Donald Trump 1 dag eerder doorvoerde. De Chinese tegenzet kwam niet als een verrassing, maar de omvang van het maatregelenpakket is een stuk groter dan verwacht. Van schrik gingen de belangrijkste Amerikaanse beursindices meteen met 1% tot 2% onderuit.

Handelsoorlog met verrassende winnaar
Onlangs twitterde Trump nog dat handelsoorlogen goed zijn en dat ze makkelijk gewonnen kunnen worden. In werkelijkheid kennen ze echter voornamelijk verliezers. Het land dat getroffen wordt door de sancties, ziet de uitvoer afnemen. Dit zal een rem zetten op de economische groei.

In het land dat de sancties invoert, zullen consumenten en bedrijven hogere prijzen moeten betalen voor de getroffen goederen en diensten. De negatieve effecten worden alleen maar groter bij elke nieuwe ronde van tegenmaatregelen. Als de handelsoorlog al een winnaar oplevert, dan is dat in ieder geval niet de partij die Trump in gedachten heeft.

Knuppel in het hoenderhok
Trump heeft de gewoonte om de knuppel in het hoenderhok te gooien, om zodoende te peilen hoe de verschillende partijen op zijn plannen reageren. Als die reactie te heftig was, stelde hij simpelweg zijn koers wat bij. Hierdoor werd de soep niet zo heet gegeten als deze werd opgediend. Het meest waarschijnlijke scenario is dat dit nu ook gebeurt, zodat de handelsoorlog met een sisser afloopt. Dat zou een signaal zijn dat de politieke macht van China wat is toegenomen.

Aan de andere kant trekt het land naar verwachting ook aan het langste eind als de handelsoorlog verder escaleert. In dat geval heeft China, dankzij de enorme positie van bijna $12.000 miljard in Amerikaanse staatsobligaties, een extra middel om de duimschroeven aan te draaien.

China laat spierballen zien
Terwijl China aan politiek of economisch aanzien wint, komt de dollar onder druk te staan door de onzekerheid rondom de handelsoorlog. Ook dat is in het voordeel van China. De renminbi is namelijk gekoppeld aan de Amerikaanse munt. Dankzij een goedkopere munt neemt de internationale concurrentiekracht van Chinese bedrijven toe.

Voor de dollar is de prijsdaling overigens niets nieuws. De munt staat al bijna 1,5 jaar onder druk, als gevolg van de onvoorspelbare politieke koers van Trump. De recente ontwikkelingen doen vermoeden dat daar voorlopig geen verandering in komt.

Laurens Maartens

Laurens Maartens is valuta-expert bij de Nederlandsche Betaal- en Wisselmaatschappij (NBWM). Maartens analyseert de actuele valuta-ontwikkelingen en verzorgt tevens lezingen en trainingen op het gebied van valutamanagement.

© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.