Inflatie

Wat gaat het nieuwe jaar in economisch opzicht brengen? Al enige tijd heeft Outlooks 2020 geregend. Wat ik echter minstens zo interessant vind, is vooruit te kijken naar de komende jaren. Zeker nu we niet alleen aan een nieuw jaar maar ook een nieuw decennium beginnen.

China en de Verenigde Staten hebben recentelijk eindelijk hun deelhandelsakkoord gesloten. Een bron van onzekerheid voor de wereldeconomie en financiële markten is op korte termijn daarom redelijk opgedroogd. Het betekent echter niet dat de onzekerheid ook voor heel 2020 weg is.

De valuta's uit de opkomende landen hebben, ondanks het handelsconflict tussen China en de Verenigde Staten en een economische groeivertraging, een redelijk jaar achter de rug. Wat belooft dit voor 2020?

Het rentecomité van de Amerikaanse centrale bank (Fed) heeft vorige week besloten de officiële rente ongewijzigd te houden binnen de bandbreedte 1,5% tot 1,75%. Een besluit die, anders dan voorgaande besluiten, unaniem was genomen. Dat is een succesje voor bankpresident Jerome Powell.

Spiegelbeeld. Dat is de beste omschrijving van het gedrag van de Duitse 10-jarige rente in de periode van het begin van 2018 en de zomer van 2019. Die rente stond begin 2018 ongeveer 70 basispunten boven 0, maar lag in de zomer van dit jaar zo'n 70 basispunten onder de 0.

De valutakoersen hebben de reputatie vrij fors te reageren op economisch en politiek nieuws. En, dat soort nieuws hebben we in de afgelopen maanden meer dan genoeg gehad. Daarom is het enigszins opmerkelijk dat de euro-dollarkoers al die tijd niet uit de bandbreedte 1,05 à 1,25 te krijgen was.

En dat was het dan. Het Draghi-tijdperk bij de Europese Centrale Bank (ECB) is nominaal weliswaar nog niet voorbij (dat duurt nog een week), maar reëel al wel. De laatste beleidsvergadering en persconferentie met de Italiaanse president Mario Draghi vond plaats op donderdag 24 oktober.